智谱2025年财报显示,公司总收入达7.24亿元,同比增长131.9%,经调整净亏损扩大至31.8亿元,主要受带有回购权的股权融资带来的9.37亿元账面亏损影响。毛利率达41%,显著高于行业水平。分业务看,企业级通用大模型收入3.66亿元,占比50.4%;企业级智能体业务收入1.66亿元,同比增长248.8%;开放平台及API业务收入1.90亿元,同比激增292.6%,ARR约17亿元,毛利率提升至18.9%。该业务呈现“量价齐升”态势,2026年一季度API涨价83%后调用量仍上升。公司研发投入达31.80亿元,同比增长44.9%,聚焦基础模型迭代与算力基础设施。智谱提出AGI商业价值公式:智能上限×Token消耗规模,并完成从氛围编程到智能体工程的范式跨越,年内密集发布GLM-4.5至GLM-5-Turbo系列模型。