算力租赁暴涨 20%!宏景、协创、杰创三雄争霸,谁将诞生下一个 10 倍牛股

租一张比信用卡还小的芯片，一个月要花6万块

  你相信吗？租一张比信用卡还小的芯片，一个月要花6万块，而且排队要排到2027年。这不是科幻小说，这是2026年AI算力租赁市场的真实价格。4月16日，股市里一个叫“算力租赁”的板块彻底疯了。宏景科技直接20厘米涨停，协创数据暴涨13.65%，杰创智能也跟着猛冲。整个板块一天成交额超过一千亿，钱像洪水一样往里涌。

  这背后只有一个简单到残酷的逻辑：AI的“汽油”不够加了。训练ChatGPT、Sora这些大模型，需要成千上万张英伟达的顶级GPU，像H100、B200。但全球能生产这玩意的公司屈指可数，产能就那么多。一边是全世界公司都在疯狂搞AI，算力需求同比暴涨417%；另一边，芯片供给只增长了128%。中间46%的巨大缺口，直接把算力从“工具”变成了“硬通货”。

于是，魔幻的景象出现了

  国内高端GPU的月租金，从年初的4万多一路飙到6万到6.6万。云厂商们集体涨价20%到34%。有报道说，英伟达最新的Blackwell芯片，租用一小时的价钱，两个月就涨了48%。这已经不是租赁，这简直是在印钞。工信部推出的“算力银行”和“算力券”政策，本想帮中小企业用上算力，却像往火堆里浇了盆油，让需求烧得更旺。

宏景科技：All in 算力的“赌徒”

  在这场疯狂的盛宴里，宏景科技成了最引人注目的那个。它几乎把身家性命都押在了算力上。2025年，它91.28%的收入来自算力服务；到了2026年第一季度，这个比例超过了95%。在A股，你找不到比它更纯粹的算力公司了。

  它的打法简单粗暴：签长单，锁死未来。根据公司披露，手里的算力合同总额有40多亿，意向订单还有上百亿，直接把2025年到2027年的业绩垫了个底。客户名单里，既有泰国正大集团、AIS这样的海外巨头，也有中东的土豪。它不光租芯片，还提供从GPU集群集成、运维到液冷降温的一整套服务。据说其数据中心的能耗比（PUE）能做到1.1以下，比行业平均水平低15%，这成了它控制成本的杀手锏。

  2024年，宏景因为巨额投入算力基础设施而亏损，市场一度怀疑它能否成功。但2025年上半年，它交出了6028万的净利润，实现了扭亏为盈。今年一季度，净利润预计增长超过300%。市场用脚投票，444亿的市值和20厘米的涨停板，宣告了这场豪赌的阶段性胜利。

协创数据：用432亿砸出一个帝国

  如果说宏景是精准的狙击手，那协创数据就是重炮军团。它的玩法是规模，令人窒息的规模。公司累计宣布了高达432亿元的服务器采购计划，这个数字在A股无人能及。它已经投入了122亿真金白银，被称作“A股算力投入第一猛人”。

  钱砸下去，换来的是实打实的资产。超过7000张英伟达高端GPU已经上线运行，分布在三个大型集群里，并且开始盈利。它的业务链条更长，从算力租赁、服务器集成，到物联网和存储，传统业务像奶牛一样提供稳定现金流，反哺算力这个“吞金兽”继续扩张。

  它的核心壁垒在于深度绑定了产业链的头部玩家。与英伟达有深度合作，能在芯片紧缺时获得优先供货；下游客户直接是阿里、字节、腾讯这些云巨头，订单又大又稳定。2025年，协创数据营收831亿，增长54.43%；净利润预计在10.5亿到12.5亿之间，增长超过50%。1104亿的市值和机构的扎堆重仓，证明了市场对这条“巨轮”航行方向的认可。

杰创智能：带着机器狗入场的黑马

  在这场巨头游戏中，杰创智能走了一条不一样的路。它没有上千亿的采购计划，算力业务占比约40%，看起来并不极致。但它讲了一个更性感的故事：AI+。

  它一边采购40亿的服务器，提供“常青云”算力云服务；另一边，把AI做成了能跑能跳的实体产品。比如用于公共安全的“电磁网捕器”，能干扰无人机；还有AI安保机器狗，已经进入了公安系统的采购名单。2025年上半年，这块“AI+安全”业务的毛利率高达50.99%。

  2024年，杰创智能亏损了7997万，处境艰难。但转型在2025年见到了曙光，公司预计盈利2710万到3830万，实现了惊天逆转。今年一季度，净利润1363万，同比暴增911.82%。150亿左右的市值，相比前两家显得“小巧”，也让它在业绩拐点到来时，拥有了更大的想象空间。它证明了一件事：在算力这座金矿边，卖铲子（硬件）和卖服务（租赁）固然赚钱，但用金子打造出独一无二的工艺品（AI应用），或许是一条更宽的护城河。

盛宴之下，暗流何在？

  当所有人都为租金暴涨而欢呼时，一些问题被有意无意地忽略了。宏景科技高达95%的营收依赖单一业务，这究竟是优势还是风险？如果算力价格回调，它的业绩弹性是否会反向剧烈波动？协创数据432亿的采购，背后是巨额的负债和折旧，这笔沉重的资产在未来技术迭代时，会不会成为包袱？杰创智能的机器狗和网捕器，市场到底有多大，故事能否持续讲下去？

  更关键的问题是供给。整个行业的狂欢，建立在英伟达芯片持续短缺的假设上。如果某天产能突然提升，或者国产芯片取得突破，这场“卖方市场”的盛宴还能持续多久？当排队到2027年的订单逐渐交付完毕，供需天平会不会悄然逆转？

  资本市场的故事总是循环往复。从光伏到锂电池，每一个被冠以“黄金赛道”的行业，都经历过从产能短缺到产能过剩的周期。算力租赁，这个因为AI而诞生的新物种，究竟是人类进入智能时代的永久性基础设施，还是又一个被过度透支的周期性泡沫？这个问题，或许连那些在涨停板上疯狂买入的资金，也给不出确切的答案。