别只盯着英伟达!A股国产算力开启放量模式,这几个高景气板块多看远一点

AI算力需求爆发，国产产业链全面进入“放量模式”

最近，如果你关注科技和财经新闻，可能会被一连串的消息刷屏。英伟达最先进的Blackwell系列芯片，在云端数据中心的单小时租金达到了4.08美元，这个价格比两个月前高了48%。

国内三大云服务商阿里云、腾讯云、百度云，在4月份集体宣布对AI算力相关服务提价，涨幅从5%到34%不等。另一边，谷歌宣布其新一代TPU v7芯片因为功耗高达980W，要求100%采用液冷散热方案。

这些看似分散的事件，都指向同一个核心：2026年，一场由AI驱动的算力需求海啸已经到来，而国产算力产业链正站在浪潮之巅，进入一个前所未有的“放量模式”。

中国AI大模型调用量持续领跑全球

全球AI大模型聚合平台OpenRouter在4月初发布了一组数据。在3月30日至4月5日这一周，全球AI大模型的词元总调用量达到了27万亿，环比增长了18.9%。更引人注目的是，中国AI大模型的词元调用量已经连续五周超过美国，并且连续五周保持正增长。

最新一周的数据显示，中国模型的调用量是12.96万亿Token，环比大幅增长31.48%，而美国模型的调用量为3.03万亿Token，环比仅微增0.76%。有机构测算，国产Token的总量已经突破了140万亿。这些飞速跳动的数字，直接翻译成现实世界的行为，就是互联网大厂和AI实验室对算力资源的疯狂渴求。

头部厂商资本开支激增，算力租赁市场快速扩张

作为国内AI算力需求的最大来源，以百度、阿里、腾讯为代表的头部互联网厂商，其资本开支在2025年保持了高速增长。2025年第一季度和第二季度，这三家公司的合计资本开支同比分别增长了100%和168%。尽管第三季度增速因高基数等因素有所放缓，但增长的势头没有改变。阿里管理层在最近的财报交流中透露，目前服务器的上架速度已经跟不上客户订单的增长速度，公司未来可能会上调此前制定的三年3800亿资本开支计划。市场普遍预计，2026年，在训练和推理算力需求持续高景气的背景下，大厂的资本开支将继续攀升。

面对如此汹涌的需求，算力租赁成为了快速匹配供需的关键模式。这种模式能让应用端的企业，特别是广大中小企业，以相对较低的成本快速获得和使用AI算力。根据市场研究机构IDC的预测，2026年全球算力租赁市场规模将突破800亿美元，年复合增长率超过25%。

聚焦中国市场，行业的增长更为迅猛。中研普华产业研究院预测，2026年中国算力租赁市场规模将达到2600亿元，同比增速超过62%。这个市场正从简单的“规模扩张”阶段，迈向提供一体化服务的“价值深耕”阶段。

市场的火热直接体现在价格和订单上。纽约数据提供商Ornn的Compute价格指数显示，近几个月来，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。除了租赁价格，提供算力服务的云厂商也在调价。腾讯云在4月宣布，自5月9日起，对AI算力等相关产品服务价格集体上调5%，而这距离其3月中旬的上一轮涨价还不到两个月。

阿里云和百度云则宣布从4月18日起提价，幅度在5%至34%之间。下游旺盛的需求，使得上游的算力租赁商和服务器采购变得异常活跃。协创数据公司在2025年3月计划以30亿元采购服务器，5月再度加码拟采购不超过40亿元的服务器，短短数月内投入超80亿元，成为当年最活跃的算力服务器“买家”之一。

高功耗催生液冷技术加速普及

算力需求的爆发，不仅催生了租赁市场的繁荣，也对数据中心的基础设施提出了极限挑战。AI芯片的算力在不断提升，随之而来的是功耗的急剧飙升。英伟达的H100、H200芯片热设计功耗约为700W，而新一代的B200、B300芯片功耗预计将超过1000W。这使得单个AI服务器机柜的功率密度激增，据IDC 2026年4月的最新报告，全球AI服务器单机柜功率已突破60kW。传统的风冷散热技术已经无法应对如此高密度的热量，具有更高散热效率的液冷技术，正从过去的“可选项”迅速转变为“必选项”。

液冷市场的渗透率正在以惊人的速度提升。根据中商产业研究院的数据，液冷技术在数据中心的渗透率从2021年的不足3%，快速突破至2025年的20%。随着2026年AI算力的集中爆发，这一渗透率有望提升至37%。摩根大通的报告显示，受英伟达及云服务商部署定制AI芯片的需求推动，2026年全球AI服务器液冷系统市场规模预计将从2025年的89亿美元飙升至170亿美元以上。谷歌对新一代TPU芯片100%液冷的要求，以及即将在深圳召开的第四届数据中心液冷技术大会，都在为这个赛道持续加温。

产业从试点示范迈向规模量产阶段，上市公司的订单情况提供了最直接的印证。鼎通科技在互动平台上表示，公司新增液冷产线，主要原因是液冷产品订单持续，现有产能已经无法覆盖需求。飞荣达也表示，公司在液冷领域已构建起较强的产品设计、制造和测试能力，现有产能可灵活应对当前订单交付需求。这些信息表明，液冷产业链上的公司正在经历订单的爆发式增长。

国产AI芯片迎来历史性放量机遇

在算力需求的驱动和外部供应链环境的共同作用下，国产AI芯片迎来了历史性的放量机遇。TrendForce集邦咨询预测，到2026年，国产AI芯片在国内高端AI芯片市场的供应份额将达到70%，而英伟达H200、AMD MI325等同级海外产品的份额将降至30%。以寒武纪、海光信息为代表的国产芯片厂商，正在单卡性能上加速追赶。同时，这些厂商通过兼容CUDA及自研两种方式构建软件生态，逐渐突破原有的生态壁垒。

具体的出货量数据勾勒出增长的轨迹。有市场信息显示，华为与寒武纪的AI芯片在2026年的合计出货量预计将超过100万片。其中，寒武纪的出货目标备受关注。尽管公司对具体数据不予置评，但外媒报道称其计划在2026年交付约50万颗AI加速芯片。作为参考，高盛曾估计寒武纪2025年的AI芯片产量约为14.2万颗。从市场份额看，在国产AI芯片的出货中，昆仑芯和寒武纪在2025年分别占据了约3%的市场份额，海光信息约占2%。字节跳动是寒武纪目前最大的客户，贡献了其超过50%的订单。

运营商集采验证国产超节点放量元年

运营商集采订单的落地，为国产算力的规模化扩张提供了另一个确凿的信号。中国移动2026-2027年人工智能超节点设备集中采购项目已于4月8日开标，本次集采明确指定采用华为CANN生态，采购规模为6208张AI加速卡，折合776套计算节点设备。

行业分析认为，这验证了在运营商领域，国产超节点设备开始放量，2026年有望成为国产超节点放量的元年。超节点作为一种通过系统级重构来提升算力集群效率的技术，被认为是弥补国产单卡性能差距、实现破局的重要路径。华泰证券测算，到2028年，国产超节点市场的空间有望达到3414亿元。

资本市场积极反应全产业链景气度

市场的资金流向也在反映这些变化。算力租赁、液冷服务器等板块在A股市场表现活跃，相关概念指数出现大幅上涨。机构研报频繁提及“全链通胀”、“训推共振”、“国产化放量”等关键词。

这些现象共同描绘出一幅图景：从最底层的国产AI芯片，到承载芯片的服务器和液冷系统，再到对外提供服务的算力租赁与云平台，整条国产算力产业链的各个环节，都在2026年感受到了强烈的需求拉动，并进入了订单和产能的快速爬坡期。