调研速递|某安全企业接受铭基国际等46家机构调研 AI布局成增长新引擎 2025年营收12.18亿元

业绩说明会基本情况

  投资者关系活动类别：业绩说明会

  时间：2026年4月15日

  地点：在线会议

  参与单位名称：包括铭基国际投资公司（Matthews International Capital Management, LLC）、Manulife Investment Management (Hong Kong) Limited、创金合信基金管理有限公司、东吴证券股份有限公司等在内的46家机构

  上市公司接待人员姓名：总裁、董秘：邹禧典；市场产品部总裁：李瑞；财务负责人：夏蕾

行业形势：弱复苏下的挑战与AI驱动的机遇

  公司在业绩说明会上指出，当前安全行业呈现“挑战与机遇并存”的格局。需求端方面，行业整体需求恢复呈弱复苏态势，政府项目资金预算滞后仍是主要制约因素；成本端则面临上游存储等原材料价格大幅上涨的压力，对产品毛利率形成侵蚀。

  不过，行业正迎来结构性机遇。客户安全需求已从传统的“合规驱动”转向“业务驱动”，AI技术成为关键变量。一方面，AI智能体（Agent）在各行业的广泛应用催生新型安全防护需求；另一方面，AI技术赋能安全产品升级，推动防御能力向更深层次发展，为行业提供了持续创新空间和内生增长动力。

公司战略：全面拥抱AI 多维度拓展市场空间

产品与技术：三大方向布局AI

  公司明确将“全面拥抱AI”作为核心战略。具体路径包括：

• 产品AI化：将AI能力深度整合到NGFW（下一代防火墙）、DDoS防护、安全运维等全系列安全产品，实现智能化升级；
• 布局AI新安全：聚焦企业应用AI大模型及智能体面临的新型安全挑战，提供场景化行业解决方案；
• 切入AI基础设施：依托通信网络领域技术积累，布局算力网络基础设施市场，重点拓展国产化算力交换机产品线。同时，公司将全面应用AI工具提升研发、测试及市场运营效率，优化人效。

市场拓展：优化结构与增量突破

  在市场策略上，公司持续优化客户结构并拓展增量市场：

• 聚焦高价值行业：在保持政府领域必要投入的基础上，重点拓展金融、大型企业、运营商、电力等由业务需求驱动的市场；
• 发力运营商市场：顺应运营商算力建设趋势，在巩固安全业务份额的同时，开拓新增市场空间；
• 坚定出海战略：组建专门团队拓展海外市场，针对全球标准化基础设施的刚性需求，以负载均衡、防火墙及交换机为核心产品实现突破。

财务表现：2025年营收同比增长5.49%

  财务数据显示，2025年公司实现营业收入12.18亿元，同比增长5.49%；归母净利润1.81亿元。

投资者问答精选

AI模型攻击能力提升对行业影响及公司布局

  针对AI大模型（如Anthropic新模型）提升攻击能力的问题，公司表示，AI本质是效率工具，虽能提升行业安全基线水平，但无法完全替代深度安全分析，攻防是相互促进的过程。AI普及将加速行业从“合规驱动”向“实战化防护”转型，对具备实战能力的安全企业构成长期利好。在AI安全领域，核心风险已从内容生成转向“OpenClaw”等组件赋予模型的行动权限，可能导致API层面数据泄露。公司当前技术布局聚焦API安全与数据防泄露，通过“服务+产品”结合的方式解决模型调用中的权限控制与数据流通安全问题。

运营商市场后续拓展策略

  公司2025年运营商业务销售额实现增长。对于后续拓展，公司指出，运营商资本开支整体承压，但网络安全投入保持平稳。公司将实施“三全战略”（全面覆盖客户、业务部门及全产品线落地），通过参与集采、拓展ICT及监管侧业务巩固份额；同时，伴随运营商算力基础设施建设推进，重点发力新增市场，将其作为增长突破口。

海外业务主推产品

  海外业务方面，公司聚焦标准化产品，以负载均衡、防火墙和交换机为核心，通过具有竞争力的标准化产品稳步推进国际化拓展。

2026年业务增长预期

  公司表示暂无全年业绩指引，鉴于仅完成第一季度，全年增长趋势仍需观察。从内部经营目标看，管理层致力于实现营业收入与利润的双增长。

毛利率下降原因及改善措施

  综合毛利率下滑主要受存储芯片等原材料价格大幅上涨影响。公司将通过优化产品设计内部消化部分成本，并适时调整产品定价，向下游终端市场传导部分压力以改善毛利率水平。