【华鑫传媒|行业周报】关注超跌内需与AI应用

关注超跌内需与AI应用

  2026年4月中旬，从外部影响因子在情绪端的渐脱敏到超跌标的底部蓄力，当下从“退可守、进可攻”的维度看，均是较好的布局窗口。可关注超跌内需板块与AI应用双轮驱动，超跌内需角度看，可关注内需写照的电影游戏等内容产品新供给承接五一档、暑假档新需求，4月游戏新品与电影新片陆续定档；AI应用端，从GEO到Seedance再到Happyhorse，每一次新品的推出均有望推动AIGC板块。AI产品的更新从周度到月度的高频下，黑马效应备受期待。从OpenAI到谷歌，从阿里到字节跳动，从B站到美图，从智谱到月之暗面及MiniMax，企业端从产品到估值均在积极推进，传媒作为AI应用的重要组成部分也有望持续受益AI产品迭代以及企业估值的上修托举，传媒向好发展态势不改。

本周重点推荐个股及逻辑

  A股可关注，中信出版300788（关注国企改革进展，探索IP衍生运营）；万达电影002739（头部电影院线内容企业后续有望受益内容β回暖，自身α片单弹性）；恺英网络002517（主业关注游戏新品《天下归心》及AI孵化公司新融资进展）；完美世界002624（关注4月游戏新品《异环》表现以及后续电竞赛事）；电魂网络603258（关注股权收购进展推动公司业务困境反转，梦三国IP有望受益电竞赛事）；姚记科技002605（主业扑克牌、游戏记数字营销，有望受益字节跳动与小红书产业链）；奥飞娱乐002292（AI+IP垂类代表企业，旗下玩点无限品牌在小红书直播电商中新品供给渐多，关注飓风战魂陀螺项目）；风语筑603466（作为数字创意龙头企业，特有的体验经济有望承接AI具身智能到AI眼镜的的应用场景需求）；蓝色光标300058（作为数字营销头部企业，关注其港股上市进展）；华策影视300133（剧集内容头部企业代表，推出剧集《太平年》后，《八千里路云和月》剧集开播获高关注）；顺网科技300113（2026年新增业务可关注游戏自研新品《百将牌》定档进展）；博纳影业001330（关注主投主控影片《四渡》定档）；芒果超媒300413（系列IP综艺《乘风破浪》热播中）；港股可关注，B站9626（AI驱动广告商业化效率提升）；美图1357（AI时代具审美经济竞争力，关注美图影像节）；阿里巴巴9988（继成立ATH后阿里推出AI模型HappyHorse1.0）；腾讯0700（游戏推动eps，提升pe待看AI业务新进展）；万咖壹联1762（新获投资后关注其AI板块新布局）；青瓷游戏6633（关注迪士尼IP新游《迪士尼书境传奇》进展）；智谱2513（AI时代新估值模型TAC即token architecture capacity渐获共识）；布鲁可0325（携积木车、积木人两大品类300余款产品亮相泰国潮玩展，海外渗透力持续提高）；泡泡玛特9992（星星人新品【欢迎来到月球表面】即将于4月16日线上发售）；名创优品9896（品牌结构持续优化，静待海内外高质增长）；毛戈平1318（护肤线稳步增长，看好公司三项业务同步发展）。

风险提示

  产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。

行业观点和动态

1.1 传媒行业回顾

  市场综述：2026年4月6日-2026年4月10日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为2.74%、7.16%、9.50%。细分到传媒各子行业来看，万得虚拟现实指数涨幅较大，迪士尼指数涨幅较小。周涨跌幅个股中，涨幅 Top3 分别为蓝色光标、出版传媒、粤传媒，分别上涨23.34%、18.99%、17.04%；跌幅 Top3 分别为ST恒信、中南文化、贵广网络，分别下跌20.96%、6.37%、1.70%。

  AI端，新模型及新产品有望持续赋能应用。AI政策端，2026年4月，国家网信办等五部门联合公布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，《办法》旨在促进人工智能拟人化互动服务，健康发展和规范应用。鼓励拟人化互动服务创新发展，对拟人化互动服务实行包容审慎和分类分级监管；提出拟人化互动服务促进措施，明确支持技术研发创新，鼓励有序拓展文化传播、适老陪伴等相关领域应用。国内外拟人化互动服务治理制度探索不断推进。继2025年春节档前中国公司深度求索推出DeepSeek R1模型，也引发全球对AI新关注，DeepSeek R1是全球人工智能竞赛的 “转折点”，证明中国可用更少资源与大型科技公司竞争，也促使AI行业竞争更加激烈。2026年4月，DeepSeek后续新品的推出也成为新亮点，当在此之前，从大厂到新势力公司均在积极推进AI产品，企业端新势力代表公司爱诗科技在2026年4月推出全球影视行业大模型PixVerse C1，推动AI从“生成器”进化为“掌镜者”，支持文本、图生等视频一键成片的叙事能力；同时，在2026年4月，阿里旗下ATH事业群推出的视频AI产品HappyHorse1.0（简称HH）获关注，阿里ATH（2026年3月阿里新成立的事业群Alibaba Token Hub，ATH包含通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部、AI创新事业部，覆盖从基模、模型服务平台、到个人与企业端AI应用），其中阿里创新事业部已启动AI时代新交互方式探索计划，HappyHorse1.0作为阿里创新事业部研发的模型， HH也是新交互方式探索的产品，后续也有望看到更多新品推出。从2026年1月的GEO到2月的seedance再到3月的openclaw，再到4月的HappyHorse，我们认为，下一个具有黑马效应的产品有望诞生在AIGC板块，如AI电影、AI游戏、AI剧集或者AI新交互等为代表的产品推出后引发社会的共鸣与热议，我们认为，在AI时代核心竞争力可看两点，第一，信任度经济（伴随AI时代新供给下也带来虚假内容，内容源头的真实性也至关重要，换言之，党媒、央国企背书的内容源头也成为信任度经济），第二，审美经济（AI时代伴随各类工具供给丰富，如何打造出具独特辨识度的产品，具有“活人感”的产品，取决于企业的Taste即审美力）；当下，AI的创新持续在路上，这也是移动互联网红利见顶后的又一次新产业革命，AI拉动的智能经济，有望带来TMT板块的新估值逻辑，每一次传媒板块波动均是较好的关注窗口。

  看电影游戏等内容产品新供给，迎五一与暑假档，窥见内需下的新需求，内需角度看，已步入2026年第二季度，踏青节后将迎来五一档，五一档后暑假档接棒，假期日历效应下，内需端的可选内容消费的新品供给不断，游戏端，2026年4月恺英网络将推出《三国天下归心》、完美世界将推出《异环》，5月可关注腾讯维京猫的《晶核》，网易的《指尖山海》。Rockstar Games的《GTA6》，以及待定的如游戏新势力公司鹰角的《明日方舟终末地》，库洛的《鸣潮》2.0等，标的维度可关注恺英网络、完美世界、顺网科技、姚记科技、电魂网络、B站等。电影端，五一档与暑假档下看新供给，可关注《寒战1994》《千金不换》《欢迎来到龙餐馆》《澎湖海战》，追光动画电影《三国第一部争洛阳》，以及《转念花开》的定档进展，可关注万达电影、博纳影业等。

1.2 传媒行业动态

1.2.1、 游戏

  3月手游市场态势向好，精细化运营成增长动能。据2026年3月全球手游市场监测数据显示，当前全球游戏行业呈现收入稳健增长与下载量显著提升的双重向好态势，行业发展韧性凸显。从市场规模维度来看，全球App Store与Google Play两大主流应用商店的手游玩家总支出达67亿美元，环比增长2%，其中美国市场以31%的收入占比稳居全球首位；中国（仅iOS端）与日本分别以15.4%、12.1%的收入份额位列第二、三位。同时，全球手游下载量大幅增长，当月累计下载量达38亿次，环比增幅达9%，其中印度的下载量居全球首位，达6.16亿次。从收入端来看，全球手游头部产品竞争格局保持相对稳定，精细化运营成为收入增长的核心动能。《Last War: Survival Game》凭借精准的季节性活动运营策略蝉联收入榜首，该产品通过联动洒红节、复活节等核心节日打造连续运营节奏，有效延长玩家活跃周期、强化付费转化效率；《Whiteout Survival》则借助梦境主题叙事内容更新及周年庆典活动实现排名跃升，其收入增长印证了内容沉浸感提升与阶段性目标驱动对营收增长的重要支撑作用。围绕春季主题及核心节日节点开展的Live Ops精细化运营通过将文化共鸣主题与游戏玩法机制深度绑定，可持续放大用户参与深度，并转化为稳定的收入增长动能。从下载端来看，超休闲游戏仍占据主导地位。《Block Blast!》以累计突破8亿次的下载量稳居榜首，充分彰显了轻度休闲产品的规模化获客效率与增长韧性；经典IP衍生作品《Subway Surfers City》凭借高辨识度玩法与品牌延续性保持强劲增长势头；同时，随着《Fortnite》在Google Play平台的重新上线，具备社交属性、活动驱动特征的中重度手游展现出持久的核心用户吸引力，成为下载市场的重要增长亮点。增长榜单显示，当前手游市场增长动力呈现多元化特征：一方面，简单易上手、单局时长较短的轻度产品凭借低门槛优势持续获得用户青睐；另一方面，以鲜明主题设定、清晰玩法抓手及轻量体验为特征的宠物收集、末日策略等中度品类凭借差异化定位具备较强的市场增长空间。综合来看，当前手游行业的增长逻辑正从单一的产品驱动转向"内容运营+渠道拓展+用户洞察"的多元协同，头部产品的精细化运营、新品的差异化定位以及对现实热点与节日的借势营销，均体现出行业在存量竞争背景下对用户体验与商业效率的双重追求。

  轻策略 + 混合变现见效，《Castle Clashers!》跻身全球增长新品。近期，以超休闲及混合休闲产品为核心赛道优势的全球游戏研发发行厂商Voodoo在海外市场推出玩法偏向中度化的新品《Castle Clashers!》。收入端，该产品近30天流水达250万美元量级，且呈持续上行态势，产品单日最高收入峰值已突破21万美元，双端预估总收入超过500万美元（约合3500万人民币），其中2026年3月份单月创收350万美元，成为收入增长的核心节点。下载端同步呈现爆发式增长态势，单日最高下载量达22万次，截至目前双端预估下载量已突破840万次，且仍维持较高的下载水平，表明产品整体处于持续扩量、用户渗透不断提升的阶段。渠道上，谷歌商店收入占比达53.21%，下载量占比达70%，显著领先于苹果商店（收入占比46.79%、下载量占比30%）；区域上，该产品仍以美国为核心市场，其收入占比达36%、下载量占比达13%，同时积极布局德国（收入占比7%）、韩国（收入占比5%）、日本（收入占比4%）等成熟市场，以及墨西哥（下载占比7%）、巴西（下载占比6%）、俄罗斯（下载占比6%）、越南（下载占比5%）等发展中市场，形成了成熟市场与新兴市场协同发力的多层次市场覆盖格局。商业模式层面，《Castle Clashers!》深度融合IAA（激励广告）与IAP（内购）模式，以激励广告作为用户获取资源的重要渠道，同时提供内购服务用于加速玩家成长、解锁核心内容，并通过“去广告/免激励”机制，实现广告用户向付费用户的转化，在保障免费用户规模、提升用户活跃度的同时，有效提升付费转化效率与ARPU值。整体而言，《Castle Clashers!》的市场表现不仅验证了“轻策略+对抗+混合变现”路径具备规模化潜力，也折射出超休闲赛道红利收窄背景下，头部厂商正通过玩法中度化与变现融合来拓宽自身边界，而该产品能否长期稳定增长，仍取决于后续的数值平衡与留存能力。

1.2.2、 电商

• 【阿里巴巴】ATH事业群聚焦AI to B。淘天集团成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群并由CEO直接管理，统筹集团AI战略，将核心重心转向AI to B领域，旨在提升商家侧AI工具留存及驱动GMV增长。目前正招募“第四代服务商”，计划于618前后推广升级版“千牛Claw”；此前AI to C产品已实现搜索相关性提升20%及广告ROI提升12%。
• 【快手电商】“春上新”活动35个品牌成交额突破亿元。抖音电商为期20天的“春上新”活动于4月9日结束，期间超270万款新品首发，环比增长超50%。数据统计显示，共有35个品牌成交破亿，近3000个单品成交破百万；品牌新品数量同比增长25%，新品日均成交额同比增长38%，其中新中式服装等品类增长显著。
• 【抖音电商】“春上新”活动35个品牌成交额突破亿元。抖音电商为期20天的“春上新”活动于4月9日结束，期间超270万款新品首发，环比增长超50%。数据统计显示，共有35个品牌成交破亿，近3000个单品成交破百万；品牌新品数量同比增长25%，新品日均成交额同比增长38%，其中新中式服装等品类增长显著。
• 【TikTok】“一商卖全球”功能升级，多国市场及斋月大促业绩亮眼。TikTok Shop跨境自运营（POP）上线“一商卖全球”升级版，新增内容全球分发与跨店一键铺品功能，支持短视频一键翻译并从美国向全球分发。区域表现方面，美国站第14周热门单品预估GMV达590-720万美元；印尼站斋月大促封斋前时段交易量同比激增15倍，穆斯林服装品类交易量较平日增长3倍。目前平台已形成覆盖全球多店管理、跨国销评互通等七大能力的解决方案。

1.2.3、 影视

  阿里3亿美元领投生数科技，持续加码AI视频生态布局。4月9日，生数科技Vidu全系列模型正式登陆阿里云百炼模型广场，并预告将发布最新Q3参考生模型。4月10日，阿里巴巴集团宣布领投生数科技3亿美元B轮融资。本轮融资主要用于推动Vidu技术迭代与商业化落地，拓展内容创作、广告及影视等应用场景。此前，生数科技已完成8轮融资，并于2026年2月完成超6亿元人民币A+轮融资。当前AI视频生成正从技术突破走向产业化落地，竞争重点已由单一模型能力，延伸至算力支撑、企业级部署和生态协同，头部厂商正通过资本、技术与云基础设施联动，加快争夺下一代内容生产入口。具体来看，阿里此次动作是“云合作+资本投入”的双重加码。一方面，Vidu接入阿里云百炼，有助于提升模型推理效率和企业级落地能力，缓解AI视频规模化应用中的算力与部署瓶颈；另一方面，阿里以3亿美元领投B轮，说明其正加快构建“模型+云平台+产业场景”的AI视频生态。2025年9月，阿里曾领投爱诗科技6000万美元B轮融资，连续投资表明阿里正持续强化其在AI视频生成领域的话语权和生态卡位能力。总的来看，此次合作有助于完善阿里AI视频生态闭环，提升其AIGC领域的产业协同能力；对行业而言，意味着AI视频生成正在加快迈入规模化商业应用阶段，头部科技企业围绕内容工业化生产的竞争将进一步升温。

  清明档票房回归3亿级，市场增长弹性仍待释放。截至4月6日21时，2026年清明档（4月4日—4月6日）电影票房累计3.04亿元，档期票房前三分别为《超级马力欧银河大电影》6345万元、《我，许可》4794万元、《挽救计划》4245万元。档期票房前三分别为《超级马力欧银河大电影》6345万元、《我，许可》4794万元、《挽救计划》4245万元。对比来看，2024年清明档票房为8.42亿元，为近五年高点；2025年清明档票房回落至3.78亿元，其中《我的世界大电影》单片贡献超1亿元，票房占比接近30%。而2026年清明档虽供给端明显回暖、近20部影片集中上映，但档期内尚未出现破亿影片，也未形成单日2亿元级的爆发式表现，整体仍处于修复阶段。2026年清明档呈现出较明显的“供给改善但头部偏弱”特征。一方面，档期票房重回3亿元以上，说明市场已基本止跌企稳，供给恢复对大盘形成一定支撑；另一方面，多片上映导致流量分散，缺少具备显著拉动作用的头部爆款，票房结构更趋均衡，但也反映出观众观影动机偏理性，“必看型”需求仍然不足；从内容结构看，2026年清明档表现较好的影片更多集中在家庭、女性情绪及大众娱乐属性较强的类型，说明清明档主流消费偏好正由过去的类型刺激型需求，逐步转向情绪共鸣与轻量化观影需求。与此同时，老片《挽救计划》上映16天后仍进入档期前三，也反映出在当前缺乏绝对爆款的环境下，优质内容具备更强的跨档期票房延续性。

1.2.4、 美护

  2026年第一季度美妆护肤市场成绩出炉，行业进入博弈深水区。市场呈现明显的“金字塔”型竞争格局，一季度淘宝TOP20品牌总销售额达146.3亿元，总销量突破5187.4万件。品牌端，高端化驱动销售额，大众化驱动销量。雅诗兰黛以14.4亿元销售额登顶，兰蔻(13亿元)、海蓝之谜(11.6亿元)、娇韵诗(11.5亿元)紧随其后。国际品牌凭借研发实力与产品线积淀，在800元以上高端市场形成竞争壁垒。合计贡献额超50亿元，展现出极强的头部集中效应；国货阵营呈现“少而精”特征。珀莱雅以10.6亿元位列第六，其科学护肤概念已成功转化。薇诺娜(4.8亿元)与可复美(4亿元)分别在敏感肌特护与重组胶原蛋白领域建立核心竞争力，维持了较高的市场份额或客单价。产品端，抗老与修护是市场核心诉求，面霜及精华类目在TOP20商品中占比达80%。从“玻色因”到“重组胶原蛋白”，爆款商品均绑定明确的科学叙事，成分创新已成为品牌营销的重要抓手。3月TOP20商品总销售额为8.2亿元，平均单价达919元，显示出消费者在促销节点更倾向于选购高价值商品。并且受节日节点影响，礼赠属性明显强于自用属性，礼盒类商品在促销期间销量激增。渠道端，直播带货已由增量工具转变为品牌生存基础。3月TOP20商品中，通过超头主播直播间孵化的爆款占据显著比例，直播间成为爆款商品的核心渠道。品牌在享受直播间高销量的同时，也面临佣金及坑位费挤压利润的挑战。如何将直播间流量沉淀为店铺私域资产，是品牌面临的长期课题。虽然淘宝仍是核心战场，但其市场份额正被其他全域渠道分流。品牌不将资源过度集中于单一平台或单一主播，是实现长效运营的生存法则。综合来看，未来市场将向高质量竞争时代转型。渠道层面，增长不再仅依赖单一平台或直播模式，品牌需将公域流量沉淀为私域资产，并实现全域布局以穿越周期。竞争层面，科学叙事与技术壁垒将成为核心关键，品牌需通过成分专利构建竞争堡垒，建立清晰的认知。生存法则上，品牌应平衡短期销量冲刺与长期品牌价值，不应将资源过度集中于单一主播或功效，以应对全域分流带来的市场波动。

1.2.5、 玩具（积木、潮玩）

  王者IP赋能TCG，卡游寻求第二增长曲线。4月8日，卡游与王者荣耀官方合作的TCG卡牌《峡谷争锋》正式上线，引发卡牌圈与游戏圈的双重关注。近年来，宝可梦、游戏王、万智牌三大老牌TCG凭借成熟的玩法与IP运营，持续占据全球卡牌市场主要份额，这一市场表现不仅印证了TCG赛道的长期发展价值，也为卡游的布局提供了可借鉴的参考经验。对卡游而言，《峡谷争锋》并非简单的IP联名合作，而是其从儿童收藏卡领域向大众化市场突破、从“单一收藏”向“集换对战”转型的关键举措。面对对赌协议的紧迫压力与传统业务疲软的困境，卡游选择TCG模式解决痛点，主要基于以下三方面原因：1）TCG的核心逻辑与依赖IP及自身稀缺性的收藏卡存在本质区别，其以“对战”为核心，自带完善的玩法机制、玩家社群及赛事体系，生命周期更长，且能够形成稳定的复购闭环，为长期发展提供支撑。2）官方TCG能够有效激活二级市场，使卡牌成为游戏虚拟道具之外的另一类收藏与交易载体，既可为IP创造额外的经济价值，也能进一步增强粉丝粘性，实现IP价值的深度挖掘。3）官方联名的TCG形式，能快速借助IP势能打开市场，更容易形成活跃的二级市场，同时提升卡牌的收藏价值，降低市场推广难度。此次合作，对整个卡牌行业具有示范效应。对于中小型TCG厂商而言，优先选择强IP合作而非投入大量成本自研原创IP，能够有效降低圈层突破的难度；对于玩家而言，IP与TCG的联动的模式，能够为其提供更多兼具玩法价值与收藏价值的产品，同时拉动线上线下市场的活跃度，推动整个卡牌行业向多元化方向发展。。

  毛绒积木跃升一级类目，情绪价值重构千亿市场。近期，淘天集团披露数据，2025年淘宝天猫玩具潮玩行业成交额已接近1000亿元，实现连续三年增长；同期全国玩具及潮玩国内零售总额约达1712.2亿元，行业整体规模持续扩大。该增长态势主要得益于情绪消费趋势的崛起，在当代社会高压生活与社交方式变迁的双重背景下，成年消费群体对具备治愈属性的实物产品需求显著提升，推动玩具功能从传统低龄安抚属性向情绪价值载体转型。消费结构层面，数据显示，18至39岁成年人群已成为毛绒品类的核心消费群体，其中18至29岁用户在毛绒品类成交占比超过45%；20岁以上的“Kidult”（成年童心群体）热衷于拼搭积木、拼图和EDC玩具；成年消费群体在拼搭积木及EDC玩具在中的消费增速达203%。这一结构性变化反映出"悦己消费"正逐步取代"悦他消费"成为市场主导逻辑，玩具产品不再局限于低龄群体专属，而是成为成年群体寻求自我认同、获取情感慰藉的重要媒介。在品类发展层面，淘宝天猫平台累计售出超6000万个毛绒玩偶、超1亿个拼搭积木，盲盒抽取次数超8000万次，盲盒、三坑、娃圈等核心类目同比增长超过50%。毛绒品类客单价由五年前19.9元的核心价位提升至90至100元区间，价格带的跃升不仅印证了国内供应链成熟度对品质升级的支撑能力，也体现出消费市场情绪溢价支付意愿的增强。行业生态层面，供给端呈现多元化发展趋势。2025年，平台在售IP规模接近15000个，全年成交规模过亿元品牌超过70个，新增用户近1亿，其中24岁以下年轻用户增长超1000万；2026年，潮流毛绒与拼搭玩具于正式跃升为一级类目，淘天玩具行业同步上线“适老玩具类目”，以满足银发群体的玩乐需求；同时，明星、游戏公司、赛事运营方等主体跨界入局，跨品类品牌同比增长40%，潮玩与娱乐、游戏、体育等领域边界日益模糊。

1.3 电影市场

  【区间回顾】猫眼票房分析统计，2026年4月6日-2026年4月10日（第14周），周度票房为1.32亿元，周度电影票房Top3分别为《我，许可》《超级马力欧银河大电影》《挽救计划》，周票房分别为0.26亿元、0.20亿元和0.17亿元。

1.4 电视剧市场

  电视剧方面，收视率如下图所示，周度收视率靠前的电视剧为湖南卫视的《你是迟来的欢喜》、浙江卫视的《小城大事》、江苏卫视的《危险关系》。

1.5 综艺节目市场

  综艺节目方面，如下图所示，周度全网热度榜靠前的综艺有《乘风2026》、《魔力歌先生》、《哈哈哈哈哈 第六季》。

1.6 游戏市场

  截至2026年4月10日，页游数据更新如下：最热门的为《刀剑笑之霸刀》和《000000氪超变》。

  手机游戏方面，排行榜情况如下所示，免费榜排名前三的手游为《洛克王国:世界》《云·王者荣耀世界》《万箭归宗-彩蛇猎蛙寻径》，畅销榜排名前三的手游分别为《王者荣耀》《和平精英》《洛克王国:世界》。

本周观点更新

  2026年4月中旬，从外部影响因子在情绪端的渐脱敏到超跌标的底部蓄力，当下从“退可守、进可攻”的维度看，均是较好的布局窗口。可关注超跌内需板块与AI应用双轮驱动，超跌内需角度看，可关注内需写照的电影游戏剧集等内容产品新供给承接五一档、暑假档新需求，4月游戏新品与电影新片陆续定档；AI应用端，从GEO到Seedance2.0再到Happyhorse1.0，每一次新品的推出均有望推动AIGC板块。AI产品更新从周度到月度的高频下，黑马效应备受期待。从OpenAI到谷歌，从阿里到字节跳动，从B站到美图，从智谱到月之暗面及MiniMax，企业端从产品到估值均在积极推进，传媒作为AI应用的重要组成也有望持续受益AI产品迭代以及企业估值的上修。投资标的维度看，可关注电影游戏剧集等内容供给标的（万达电影、博纳影业、中信出版、恺英网络、完美世界、电魂网络、b站、顺网科技、姚记科技、青瓷游戏、华策影视等）；可关注AI应用板块标的如（美图、B站、蓝色光标、中信出版、风语筑、姚记科技、恺英网络、万咖壹联、引力传媒、天龙集团等）。

本周重点推荐个股及逻辑

  重点推荐标的：

  个股跟踪：A股可关注，中信出版300788（大众阅读央企积极践行国企改革，关注后续业务推进，探索IP衍生运营）；万达电影002739（头部电影院线内容企业后续有望受益内容β回暖，自身α片单弹性，2026年主投主控作品有望上映，也有望受益AI新技术发展，关注更名儒意电影后业务新进展）；恺英网络002517（主业关注4月16日游戏新品《天下归心》以及AI孵化公司新融资进展）；完美世界002624（关注4月游戏新品《异环》表现以及后续电竞赛事）；电魂网络603258（年报利空落地，关注股权收购进展推动公司业务困境反转，梦三国IP有望受益电竞赛事）；姚记科技002605（主业扑克牌、游戏记数字营销，有望受益字节跳动与小红书产业链）；奥飞娱乐002292（AI+IP垂类代表企业，旗下玩点无限品牌在小红书直播电商中新品供给渐多，关注飓风战魂陀螺项目）；风语筑603466（静待减持落地，作为数字创意龙头企业，特有的体验经济有望承接AI具身智能到AI眼镜的的应用场景需求）；蓝色光标300058（作为数字营销头部企业，关注其港股上市进展）；华策影视300133（剧集内容头部企业代表，推出剧集《太平年》后，《八千里路云和月》剧集开播获高关注，践行科技赋能内容）；顺网科技300113（2026年新增业务可关注游戏自研新品《百将牌》定档进展，受益消费级边缘算力特有卡位优势）；博纳影业001330（关注主投主控影片《四渡》定档，AI电影《三星堆未来往事》有望成为2026年新增量）；芒果超媒300413（系列IP综艺《乘风破浪》热播中，关注融媒体践行文化与科技应用）；港股可关注，B站9626（AI驱动广告商业化效率提升，代理游戏产品《三国百将牌》）；美图1357（2026年业绩向好可期，AI时代具审美经济竞争力，关注美图影像节）；阿里巴巴9988（继成立ATH后阿里推出AI模型HappyHorse1.0，后续将推出更多AI新品）；腾讯0700（游戏推动eps，提升pe待看AI业务新进展）；万咖壹联1762（作为AI手机Agent特有卡位，新获投资后关注其AI板块新布局）；青瓷游戏6633（关注迪士尼IP新游《迪士尼书境传奇》进展）；智谱2513（AI时代新估值模型TAC即token architecture capacity渐获共识）；布鲁可0325（携积木车、积木人两大品类300余款产品亮相泰国潮玩展；三全战略的持续深化，东南亚、欧洲、拉美等多个国际市场实现显著突破）；泡泡玛特9992（星星人新品【欢迎来到月球表面】即将于4月16日线上发售）；名创优品9896（品牌结构持续优化，静待海内外高质增长）；毛戈平1318（护肤线稳步增长，看好公司三大业务同步发展）。

风险提示

1. 产业政策变化风险
2. 推荐公司业绩不及预期的风险
3. 行业竞争风险
4. 编播政策变化风险
5. 影视作品进展不及预期以及未获备案风险
6. 宏观经济波动的风险