2026年4月,A股一季报预告拉开帷幕,业绩的爆炸性增长让市场瞠目结舌

AI的尽头是能源：算电协同重塑投资主线

　　当市场还在为AI算力股的惊人涨幅惊叹时，一个更宏大、更确定性的投资主线已经悄然浮现。它不仅关乎芯片和光模块，更关乎一个被所有人忽视的底层瓶颈——电力。2026年一季度，AI硬件业绩全面开花，存储分销商利润暴增近百倍，但这仅仅是序曲。真正的风暴眼，正从“算力”转向“算电协同”，一场由国家级战略驱动、旨在将中国电力优势转化为全球AI产业优势的深刻变革，正在重塑整个资本市场的投资版图。

AI算力兑现为真实利润

　　AI的尽头是能源，这句话正在从行业共识变为冰冷的财务数据。2026年4月，A股一季报预告拉开帷幕，业绩的爆炸性增长让市场瞠目结舌。存储芯片分销商香农芯创预计归母净利润同比增长最高达8747.18%，单季盈利规模惊人。同样，德明利一季度净利润预计同比增长超过5300%，单季盈利接近其2025年全年的5倍。这并非个例，探针卡龙头强一股份净利润飙涨超7倍，光模块龙头东山精密净利润翻倍增长，国产算力芯片领军者海光信息营收也同比增长68.06%。这些数字共同指向一个事实：AI算力基础设施建设从芯片到硬件的全链条需求，正在以前所未有的速度兑现为企业的真实利润。

　　驱动这一切的底层燃料，是AI应用调用量的指数级攀升。截至2026年3月，中国AI大模型日均Token调用量已突破140万亿，这个数字相比2024年初增长了超过1000倍。国金证券在研报中指出，Agent运行时长的增加是技术趋势的必然，对内存带宽、互联吞吐与智能计算密度的需求将持续以非线性速率扩张。一位券商电子行业首席分析师向《华夏时报》记者表示，大模型调用量的指数级增长直接推高了算力芯片的采购需求，而AI服务器出货量的增长，又带动了HBM、DDR5等企业级存储，以及高速PCB、光模块、探针卡等测试硬件的全面放量。

电力：算力爆发下的物理瓶颈

　　然而，在算力硬件狂欢的背后，一个物理世界的根本性约束正变得越来越紧迫。那就是电力。中国智算中心规模从2021年的0.33GW猛增至2024年的2GW以上，预计2028年将达13GW。与此同时，数据中心用电量以年均20%的速度增长，远超全社会用电量6%的增速，到2028年其用电占比将突破3%。算力正呈指数级增长，却面临能源消耗的物理瓶颈，AI的快速发展与电力短缺之间的矛盾日益凸显。

　　正是在这一背景下，“算电协同”从一个部门专项行动，正式上升为国家级战略。在2026年的政府工作报告中，“算电协同”首次被明确列为新基建工程，报告强调通过“超大规模智算集群+算电协同”来构建智能经济新形态。东北证券策略团队负责人张超越指出，这标志着国家旨在将中国的电力优势转化为算力成本和产业生态的压倒性优势，以支撑在全球AI竞赛中的竞争力。国务院在国新办吹风会上更直指“AI的尽头是能源”，凸显国家电网体系对AI产业的基础支撑作用。

算电协同催生四大投资顺位

　　“算电协同”并非空洞的概念，它将深刻改变“算”和“电”两个产业的运行逻辑，并在“协同”过程中催生出全新的价值链。张超越认为，投资机遇可以按顺位展开：

• 第一顺位是已实现“算电一体化”布局的龙头企业；
• 第二顺位是智算中心运营商，它们直接受益于AI算力需求爆发，同时叠加算电协同带来的成本下降优势；
• 第三顺位是智能调度软件提供商，这是协同的核心；
• 第四顺位则是电力设备供应商与工程建设企业，它们构成了硬件基础。

储能爆发：算力用电的直接映射

　　市场已经敏锐地捕捉到了这一变化。在新能源领域，锂电池板块近期表现异常活跃。2026年4月11日，圣阳股份、国轩高科、雄韬股份、西藏矿业等十余只锂电概念股涨停。消息面上，行业维持高景气度，2026年4月中国锂电市场排产总量约235GWh，环比增长7.3%，其中储能电芯排产占比高达41.3%。3月，我国动力和储能电池合计产量为177.7GWh，环比增长25.5%，同比增长50.2%。东莞证券指出，4月预排产环比继续提升，显示下游需求旺盛，全年产业链供需格局有望继续趋于改善。

　　储能需求的爆发，与AI算力中心的电力消耗直接相关。海外AI数据中心的建设热潮，以及地缘冲突推高的能源价格，共同拉动了储能系统的出口需求。在国内，新型储能容量电价补偿政策的落地，大大提升了储能项目的投资积极性。行业主管部门也在积极引导规范竞争秩序，近期多部门联合召开座谈会，明确提出要规范价格竞争、加强产品质量监管，这些措施有助于改善产业链的经营环境，避免恶性内卷。这被市场解读为行业“反内卷”政策，有望改善整个产业链的盈利预期。

龙头公司印证行业回暖

　　龙头公司的表现印证了行业的回暖。宁德时代2025年归母净利润达到722.01亿元，同比增长42.28%，第四季度单季净利润环比增长24.90%。截至2025年末，公司货币资金高达3335亿元，合同负债同比增长76.88%，在手订单非常充裕，产能利用率达到96.9%。亿纬锂能则在大圆柱电池、商用车电池和储能电池等多个领域开花，其储能电池业务2025年前三季度出货量同比增长35.51%。作为户用储能电池龙头，派能科技绝大部分收入来自海外，将直接受益于欧洲等地区因能源安全诉求提升而爆发的户储需求。

上市公司加速布局算电协同

　　在“算电协同”的具体落地层面，一批上市公司已经展开了实质性布局。中国能建作为央企基建龙头，率先布局“新能源+数据中心一体化”模式，在甘肃庆阳、宁夏中卫等“东数西算”节点拥有项目储备，具备全产业链能力。金开新能旗下的金开伊吾算力集群已实现开机点亮，并与无问芯穹签署算力服务合同，公司正在打造“电算协同”管理平台，实现从绿电运营商向算力基础设施服务商的转型。韶能股份则依托韶关作为全国一体化算力网络枢纽节点的区位优势，拟出资专项开展数据中心集群源网荷储一体化业务。

　　传统电力企业也在积极转型切入这一新赛道。豫能控股拟参股先天算力，通过收购布局电算协同，利用其现有电网接入资源快速切入算力基础设施领域。绿发电力在多个区域设立专业团队，重点对接数据中心等高耗能客户，是“新能源+”融合场景的实践者。节能风电已实现300MW/1200MWh独立储能项目并网，其电网侧储能布局能有效平抑新能源波动，为算力中心提供稳定电力支撑。这些公司的动作表明，“算电协同”正在从政策蓝图转化为实实在在的资本开支和项目落地。

AI算力硬件主线持续深化

　　与此同时，AI算力硬件主线本身也在持续深化，并呈现出强烈的业绩确定性。公募基金普遍认为，科技创新仍是今年投资主线之一，与AI相关的细分领域是多家机构的布局重点。永赢基金指出，市场或将进入“消化估值、验证业绩”的转型期，业绩确定性将成为关键。而2026年一季报的预喜潮，恰恰为这条主线提供了最硬的底气。超过八成的已发布预告公司预喜，其中7家公司净利润同比增幅超过10倍，AI产业链就占据2席。

　　在算力芯片环节，寒武纪2025年实现营业总收入64.97亿元，同比增长453.21%，并成功扭亏为盈。国盛证券指出，AI算力需求持续攀升，带动公司业务大规模商业化落地，规模效应加速凸显。海光信息作为国产x86芯片龙头企业，截至2025年三季度合同负债高达28亿元，存货达到65.02亿元，均创同期历史新高，这些前瞻指标预示着下游需求旺盛。上海证券认为，公司在AI算力需求爆发和自主可控加速的双重驱动下，展现了强劲的增长势头。

　　光模块与光通信领域，作为算力传输的关键环节，持续受到资金关注。中际旭创、新易盛、天孚通信等核心标的被多次提及。而围绕算力提升带来的散热需求，液冷技术成为刚需。英维克凭借先进液冷技术切入英特尔和英伟达产业链，其全链条液冷解决方案已通过英特尔验证。甬兴证券指出，人工智能发展势头强劲，算力需求旺盛，不断推动液冷服务器成为“刚需”硬件，公司作为领先的温控解决方案提供商，业绩有望进一步兑现。

资金流向反映主线热度

　　市场的资金流向清晰地反映了这两大主线的热度。在经历了一段时间的震荡后，随着影响市场的最大变量出现缓和，做多热情出现恢复。有分析指出，从反弹弹性来看，前期资金介入深，且景气度持续走高的板块值得逢低关注，算力链、商业航天等板块或是首选。国泰基金认为，市场4月仍处于高波动的观望期，但中期趋势继续向好；相对全球股市，中国在底部向上的经济周期、技术革命、强大的制造业供应链和能源自主可控等方面的优势明显。

这种优势在资源与能源板块得到了集中体现。永赢基金表示，在地缘冲突推高通胀的背景下，市场对美联储的降息预期推迟，这对高估值的科技成长类股票构成了显著的估值压制。资金从对利率敏感的科技成长股中流出，涌向直接受益于涨价的能源、资源品以及具备稳定现金流的公用事业、高股息等“通胀免疫”或“防御性”板块。而“算电协同”战略，恰好将新能源、电网升级、储能技术与AI算力需求紧密捆绑，使得能源板块兼具了防御属性与成长弹性。

　　泉果基金总经理助理赵诣表示，2026年主要关注能源和AI两大领域。能源方面，AI的快速发展提升了能源的总量需求；同时，地缘冲突加剧的背景下，能源价格中枢上移，能源安全的重要性提升。这使得新能源相对于传统能源的比较优势进一步凸显，新能源需求的天花板会因此得到抬升。他具体指出，更关注新能源的锂电环节。这与锂电池板块近期的强势表现形成了共振。

产业景气度维持高位，风险亦需警惕

　　从产业反馈来看，在AI需求加速释放的带动下，相关产业链上下游整体景气度维持在较高水平，无论是算力芯片、基础设施、核心硬件环节，还是配套材料与零部件领域，均呈现出订单与经营表现同步改善的趋势。兴业证券通过年初以来2026年盈利预测上修情况筛选，认为一季报有望表现较好的方向主要集中在AI硬件和AI软件等领域。然而，行业周期风险也引起部分市场人士的关注，一位存储芯片原厂前高管提示，存储行业固有的“硅周期”风险依然存在，当前价格已处高位，一旦供需关系逆转，利润弹性会快速收缩。

市场分化与新焦点涌现

　　市场的分化与选择已经展开。在锂电产业链内部，部分公司涨幅突出，诺德股份、骄成超声、德福科技近两周涨幅位居行业前列。固态电池的产业化进展成为新的焦点，今年内全固态电池的中试线将迎来密集落地，这标志着技术正在从实验室走向工业化预备阶段。在材料环节，固态电解质、新型正负极材料、单壁碳纳米管以及复合铜箔等被认为是最先受益的方向；设备环节也将因制造流程的显著差异而迎来升级换代的需求。

三重驱动力构建算电协同投资逻辑

　　在更广阔的“算电协同”图谱上，投资逻辑建立在政策红利、技术突破和商业模式升级三重驱动力之上。我国“东数西算”工程与新型电力系统建设形成政策合力，推动绿电直连、源网荷储一体化项目快速落地。新能源平价上网与储能技术成熟，使绿电直供成本优势持续扩大。商业模式也从单一的机柜租赁，转向“电力+算力+绿证”的多元收益模式，抗周期能力显著增强。这些变化并非远景，而是正在发生的产业现实。

公募基金聚焦业绩与景气度

　　公募基金对后市的展望，进一步强化了围绕业绩和景气度进行布局的思路。上银基金从季度维度出发，建议持续关注中东局势及全球市场流动性风险，同时在风险逐步释放的过程中寻找跌下来的机会。具体可围绕三大主线展开：一是资源与能源板块；二是科技创新与国产化方向，如半导体设备与材料、固态电池等领域；三是业绩确定性较强的消费、医药、游戏等板块。其中，AI涨价链、缺电链被特别提及，2026年AI算力基建体量巨大，巨额消耗上游材料，将引发整个产业链的供不应求及涨价。

业绩线索引领二季度投资

　　随着二季度的开启，市场的焦点无疑将更加紧密地贴合一季报的业绩线索。那些在AI算力爆发和“算电协同”战略中，真正享受到需求红利、实现业绩大幅增长的公司，正在获得资金的重新定价。从存储芯片的暴力增长，到锂电储能的景气回升，再到电力企业向算力基础设施的跨界转型，一条贯穿“电力”与“算力”的清晰投资脉络，已经浮出水面。这场由技术革命和能源革命交织驱动的资本盛宴，其核心剧本，正写在每一份超预期的季度财报和每一个落地的协同项目之中。