智谱首份财报背后,新故事难讲

2026年3月31日，登陆港股不足三个月的“大模型第一股”智谱AI，发布了上市后的首份年度业绩报告。

单看营收增速，这个表现已经跑赢了2025年国内AI核心产业30%的整体增速，即便放在同比增长421.2%的大模型MaaS赛道里，也处在第一梯队。

产品线收入结构显著优化

按产品线拆分，企业级通用大模型收入与开放平台及API收入同比显著增长；企业级智能体业务收入1.66亿元，同比增长248.8%。

这组数据清晰地呈现出智谱收入结构的转型方向：过去支撑公司基本盘的本地化部署项目，增长速度已经明显落后于云端标准化服务；以API调用为核心的MaaS业务，以及面向复杂场景的企业级智能体业务，正在成为新的增长引擎。

MaaS业务驱动可持续增长

而云端API业务的增长，意味着智谱的收入来源，正在从一次性的项目交付，转向可持续的、标准化的模型能力调用。

这一点，从MaaS平台的运营数据中可以得到印证：截至2026年3月，智谱MaaS API平台的年度经常性收入（ARR）达到17亿元，在过去12个月里提升了60倍；平台注册用户突破400万，其中付费开发者达24.2万。