众赢财富通:三大运营商算力收入攀升 Token服务成主线

算力业务收入大幅提升，智算服务成核心增长引擎

  2026年3月下旬，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商2025年年报悉数披露，业绩整体保持稳健的同时，业务结构转型成效显著。最引人注目的是，三大运营商算力业务收入实现大幅提升，智算服务成为核心增长引擎，与此同时，Token服务布局持续深化，已逐渐成为各运营商的经营主线，标志着行业正从传统“流量经营”向智能时代“Token经营”加速转型，在数字经济发展浪潮中抢占发展先机，也为通信行业高质量发展注入强劲动力。

  当前，随着AI算力需求的爆发式增长，三大运营商凭借基础设施优势，持续加大算力投入，强化Token运营能力，实现算力业务与Token服务协同发展，行业发展逻辑正在发生深刻变革。

  算力收入的快速提升，成为三大运营商转型发展的核心支撑，智算服务的爆发式增长尤为亮眼。2025年三大运营商业绩稳健，中国移动实现营收10502亿元，同比增长0.9%；中国电信经营收入5296亿元，同比微增；中国联通营业收入3922亿元，同比增长0.7%。在传统通信业务增长趋缓的背景下，算力服务成为拉动增长的新引擎，其中中国移动算力服务收入完成898亿元，同比增长11.1%，智算服务收入增速更是高达279%，拉动云算服务收入同比增长13.9%；中国联通人工智能业务收入增长超过140%，算力业务收入占比超过15%，较上年提升1.1个百分点；中国电信产业数字化业务中，AIDC收入达到345亿元，天翼云收入达1207亿元，公有云IaaS市场份额升至国内第二，算力相关业务持续发力。

算力基础设施持续加码，投资结构优化聚焦高效能

  算力收入的大幅提升，离不开三大运营商在算力基础设施上的持续投入与布局。2026年，三大运营商均采取“总量精简、结构优化”的资本开支策略，整体投入有所收缩，但算力领域的投资力度却持续加大，算力投入占比均提升至30%以上。

• 中国电信2026年计划在算力基础设施投资255亿元，同比增长26%，占总投资比例升至35%，AIDC投资将增长28%；
• 中国移动2026年算力网络投资同比增长62.4%，算力网络和智能网络投资占比超37%，其智算总规模已达92.5 EFLOPS(FP16)，实现百卡至超万卡的全规格计算能力，完善了城域1毫秒、省域5毫秒、全国20毫秒的三级算力时延圈；
• 中国联通算力投资占比也超过35%，聚焦“连接、算力、服务、安全”四大核心赛道，持续优化算力服务能力。

Token服务成经营主线，推动“流量经营”向“Token经营”转型

  在算力收入稳步提升的同时，Token服务已逐渐成为三大运营商的经营主线，成为行业转型的重要方向。Token作为处理文本的最小数据单元，其运营能力直接关系到AI大模型的应用效能与商业价值转化，三大运营商纷纷加大Token布局力度，推动从“流量经营”向“Token经营”转型。

• 中国移动已打造超万卡智算集群，积淀超40万亿Token高质量数据集，布局50款行业大模型，其自有线下渠道已为数万客户安装“养龙虾”应用，使用移动云算力服务的客户超4万；
• 中国电信明确将Token服务作为今后的经营主线，汇聚超10万亿Token的通用大模型语料数据和覆盖超14个行业的高质量数据集，数据总量超500TB，某大型企业在其息壤平台私有化部署后，定制开发73个智能体，带动年消耗1.2万亿Token。

Token运营体系初显成效，赋能服务效能与商业价值双提升

江苏电信以Token运营为导向，构建完善的Token运营体系，内部大模型月调用量突破2000万次，每月消耗Token量超300亿，通过打造大模型精准流控体系，累计拦截异常调用超百万次，将应用级故障定位时长由5分钟降至2分钟，效率提升60%，同时构建智能体自动化计费机制，实现Token使用量和成本分摊的智能度量。

  此外，三大运营商还在积极探索Token服务的多元化应用：

• 中国移动推出超100款AI+产品及应用解决方案、29款垂类智能体；
• 中国电信星辰大模型体系累计上线AI应用超250个，打造行业大模型超110个、智能体超350个，服务行业客户超3.7万家，央企AI渗透率达85%。