对话粤港湾智算罗介平：AI时代如何卖好算力“金铲子”？

从大模型训练到AI内容生产，算力服务商如何承接不同企业的需求，打造头部算力生态？

8月下旬，南方报业传媒集团深圳分社“走读湾区AI+千行百业”第二期走进粤港湾智算（01396.HK），在河套深港科技创新合作区对话公司董事会主席罗介平，探讨AI时代的算力“卖铲人”如何开展业务。

粤港湾智算2026年中报显示，公司上半年实现营业收入约人民币25.6亿元，同比增长约1020.9%，利润约2.81亿元，是去年全年的5倍；AI业务收入约23.8亿元，毛利率为35.5%。截至业绩公告日，公司已交付及运营的FP16稠密AI算力规模超过5万PFLOPS，覆盖超过200家的企业级客户和3000多个OPC及开发者。

从算力集群到“量子湃”算力云平台，从产业孵化到词元出海，罗介平介绍了公司的业务布局。中报则进一步披露，公司计划推动服务从“按卡时计费”向“按Token计费”升级，在提供算力之外，拓展模型调用和应用服务。

入局逻辑：认知与基础的双重判断

“当一个新的时代和商业机会到来时，投身一个新领域要基于两个判断：认知和基础。”罗介平说，认知是对这个领域理解有多深，基础则是有没有能力承接机会。

认知层面，他将AI定义为“长坡厚雪的大时代”。在他看来，AI产业可以分为算力、模型和应用三个层次，算力是基本生产要素，也是其中确定性更强的一环。随着技术从云端走向边缘、终端，自动驾驶和机器人等领域还会产生算力需求。

基础层面，则是团队已有的业务积累。据罗介平介绍，天顿数据深耕IDC（互联网数据中心）领域十几年，他本人也长期从事ICT（信息与通信技术）、智慧城市和数字政府相关工作。团队经验、业务基础和行业机会相契合，是进入算力赛道的原因。

这场业务转型已反映在收入结构中。中报显示，上半年公司AI业务收入占总营收的比例已高达93.1%，基本完成向AI算力主业的全面聚焦。

服务能力：“早、大、全、稳、多”如何落地

被问及公司核心竞争力，罗介平给出了五个字——早、大、全、稳、多。

早，是较早进入大集群、大算力服务；大，是已形成的算力规模；全，是设施流、设备流、技术流“三流合一”；稳，是经营克制务实；多，是客户结构多元。

“我们的关键差异，不是简单出租机柜，而是提供一站式、全栈式的算力技术服务。”罗介平说。

中报披露，公司已开展万卡级大模型训练、万卡级推理集群等业务。客户涵盖运营商、互联网企业、硬科技公司、大模型公司，以及AI生物制药、自动驾驶、AIGC、具身智能等领域的企业。

订单交付是观察服务能力的另一项指标。据中报，截至业绩公告日，公司在手意向AI算力订单总额超过370亿元，其中已交付、稳定计费订单规模超过200亿元；年初至业绩公告日新增意向订单超过220亿元，超过95%附带客户预付款条款。

罗介平表示，客户选择服务商时，既看是否有交付经验，也看资金、设备采购及经营情况。

对于下一步扩容，中报将十万卡级超大算力集群及大规模推理集群列为重点建设方向。这标志着公司将在现有万卡级交付能力的基础上，进一步突破算力集群规模上限，推动服务能力从"万卡级"向"十万卡级"跃升，为承接更大规模、更高复杂度的AI训练与推理需求奠定坚实基础。

生态升级：从提供算力到提供词元服务

罗介平向记者表示，公司不仅是AI智算技术服务商，也是生态构建平台。这一布局体现在平台服务和应用孵化两个方向。

一是“量子湃”算力云平台。据介绍，这个由天顿数据完全自研的一站式AI智算服务与开发者平台，面向不同规模的客户，提供按小时、按日、按周或按月租用算力，以及模型托管、镜像社区、公开数据和模型聚合等服务。

一些中小团队和创业者不一定买得起服务器，却有使用算力的需求。罗介平用“美食超市”作比喻，解释平台提供多种服务的定位。

中报进一步明确了平台的升级方向：持续完善跨地域、跨芯片、跨云环境的异构算力调度，将不同来源的算力转化为可稳定调用的Token（词元）服务，并推动商业模式从“按卡时计费”向“按Token计费”、从算力供给向模型即服务（MaaS）升级。

为支持这一方向，公司上半年新增研发投入约2400万元，主要用于“量子湃”算力云平台、异构算力调度系统及推理优化引擎。

二是以算力入股的方式参与企业孵化。罗介平表示，公司尝试帮助初创团队降低当期资本开支，投资主要围绕自己的客户展开，尤其关注算力对其业务具有关键作用的企业。

“客户在使用我们的算力，我们就能看到它的真实用量。”他认为，实际用量可以为判断业务增长和应用落地提供依据，也是投资企业的“金标准”。

中报披露，公司上半年已孵化一站式AI漫剧制作平台“灵织”。据公司披露，该平台以AI参与漫剧生产流程，效率提升50%以上、成本降低约30%。公司计划将这一模式拓展至AI生物制药、自动驾驶、AIGC、具身智能等领域.

资本支持：战略投资如何支撑业务扩张

算力基建需要资金投入。中报显示，2025年12月，招银国际战略入股；2026年1月、6月，福田资本、博约基金相继入局，国资战投累计投入超过10亿元。

谈及机构投资，罗介平表示，每一轮投资都经过数月筛选。在他看来，央国企具有良好的信用和资金优势，民营企业更敏捷，不同参与方可以发挥各自所长，支持产业发展。

资金支持也体现在融资方面。中报披露，公司上半年新增融资加权平均成本为3.5%，上年同期为5.45%；截至6月末，现金余额约10.1亿元。

与此同时，随着AI算力基础设施设备采购和产能扩张，公司上半年融资成本约1.6亿元，上年同期约为0.2亿元。新增融资利率下降的同时，融资规模扩大，带动融资成本总额增加。

深港联动：连接研发、产业与国际资本

在河套深港科技创新合作区，深港协同是此次对话的另一个话题。

罗介平认为，深圳和香港是各有特色，而且是天作之合。深圳具有完整产业链、人才和高效落地能力，香港具有前沿研发基础，也是连接国际资本的桥头堡，两地优势可以结合。

“我们既站在深港业务合作的集合点上，也站在国际资本参与中国AI新基建的交叉点。”他说。

这一思路也写入了中报。公司将自身定位为“大型AI智算技术服务商和生态构建平台”，并提出通过港股主板连接国际资本与中国AI基础设施建设。

据中报，公司于2026年2月纳入MSCI中国小型股指数，并将2027年进入“港股通”列为预期。国际化方面，公司计划利用香港连接国际市场的优势，在东南亚、东北亚等节点布局算力资源，服务中国企业的海外业务。

算力出海：东南亚先行，拓展词元交易服务

关于出海，罗介平概括了公司的整体思路：“响应号召、稳扎稳打、东南亚先行。”

他表示，海外业务受到地缘政治、文化、产业基础和合作伙伴等多方面影响，不适合一下把摊子铺得太大，需要逐步推进。

中报补充了算力与词元业务的具体安排。公司提出“北生产、南交易”的布局：生产端，公司于2026年8月与呼和浩特市政府签约“粤港湾词元基地”，项目位于和林格尔，预计投资超过百亿元，规划建设万卡集群与算电协同示范产业园。

交易端，据中报披露，核心子公司天顿数据已成为“广东词元交易和服务中心”首批合作运营方，并发布词元出海服务包，涉及准入、撮合、计量、结算、合规等环节。

从建设算力集群，到提供模型调用，再到参与词元交易和出海服务，公司将未来业务主线归纳为“超级Token工厂＋全球化＋孵化投资”。其中，基地建设、集群扩容和全球算力资源布局仍需按计划推进。

对于业务开展的节奏，罗介平强调：“不是为了出海而出海，而是要把一件好事一次做成，AI是一个时代，这个时代是长周期、大赛道，坚持长期主义，坚持合规、有定力是很重要的，才能够真正把好事做好，赢在终点。”