亚康股份+月之暗面：算力服务商的“Token工厂”跃迁

亚康股份是谁？

　　算力基础设施综合服务领域的头部第三方服务商，深耕行业十余年，客户覆盖阿里巴巴、腾讯、百度、字节跳动等头部互联网大厂，以及国家电网、中国电信、北京银行等政企与金融机构，累计服务客户超1000家。其核心能力不是“卖算力”，而是覆盖算力全生命周期的端到端服务——从设备选型采购到集成交付，从数据中心部署运维到算力集群运营。

Token工厂：从“卖算力”到“卖词元”的商业模式重构

　　此次合作的核心纽带是“Token工厂”模式。双方将以“保底托底、增量分润”的方式共享商业红利，亚康股份旗下TokenUnit承担Token调度、计量及商业化运营。

　　这个模式的关键在于：算力不再按“卡时”出售，而是按“Token消耗量”计价。亚康股份的算力集群与Kimi模型深度耦合后，客户调用Kimi模型产生的每一次Token消耗，都对应着亚康股份的算力收入。当Agent任务复杂度持续攀升、Token消耗量呈指数级增长时，亚康股份的收入不再依赖“卖了多少台服务器”，而是取决于“客户的业务跑了多少Token”。

　　从“一次性项目交付”到“持续性Token运营”——这是算力服务商业模式的一次根本性重构。算力从“固定资产折旧”变成了“可计费、可分润、可复用的商业化资产”。

为什么是现在？

　　亚康股份2026年上半年营收8.25亿元，同比增长36.92%；归母净利润4961.89万元，同比增长176.29%。业绩在加速，但主业的增长逻辑仍是“算力设备集成销售+基础设施服务”。Token工厂模式的价值在于，它为亚康股份打开了一条“高毛利、可重复、与客户业务增长挂钩”的新收入曲线。

　　与此同时，月之暗面正在用FDE模式推动大模型进入企业核心业务流程，选择亚康股份作为“算力底座+Token运营”的核心伙伴，看中的正是亚康在互联网大厂和金融机构中积累的交付壁垒——这些客户恰好是Agentic AI Token消耗量最大的场景。

　　但Token工厂的“含金量”，取决于两件事能否同时成立。

　　第一，Kimi模型在企业级Agent场景中能否跑出真实的Token消耗量。Agent任务越复杂，单次任务消耗的Token就越多，Token运营的规模效应就越强。第二，亚康股份能否把“保底托底”的算力投入，转化为“增量分润”的持续回报。保底意味着前期需要投入算力和运维成本，分润则需要客户的Token消耗量真正放量。

　　从“算力服务商”到“Token运营商”，亚康股份正在用一张框架协议，把自己嵌入大模型商业化的价值链最深处。真正的产业卡位，不是在签约仪式上被宣告的，而是在每一百万个Token从亚康的算力集群流向客户的生产系统、每一次Agent任务完成后产生可计费的消耗量时，被反复验证的。算力可以一天建好，但Token运营的规模效应，需要客户的业务真正跑起来才能兑现。