重回万亿市值之时智谱被曝拟在港募资数十亿美元

智谱市值破万亿，港股迎来新巨头

　　上半年结束前，港股新一个万亿市值企业诞生。

　　6月22日，智谱股价一路暴涨，最高报2980港元，涨幅超40%。截至当日收盘，其股价报2410港元，市值也达到1.07万亿港元，成功跻身港股万亿俱乐部。

　　不过，初上资本市场万亿级赛道上的智谱，目前还未站稳。

　　23日，其股价在收盘时就微跌至2170港元，市值降到9675亿港元。但到了24日上午，股价再次升高，大涨16%至2518港元，总市值重回1.1万亿港元。

配售传闻与解禁压力并存

　　就在今日重回万亿市值之际，智谱又传出新消息。

　　有媒体报道，智谱有考虑在香港发售股份，融资规模可能达数十亿美元。而据知情人士透露，智谱正在与顾问商讨潜在股份配售事宜，最早可能下个月进行，但也可能无法达成交易。

　　在此时间节点探讨股份配售，智谱的这个操作，很难不让人将这与它即将到来的解禁潮联系起来。

　　两周后的7月8日，智谱IPO后为期六个月的锁定期将正式结束。届时，数十家基石投资者持有的约2568万股将被解禁，智谱的流通股数量将随之扩大至约3743万股。

　　此前，流通盘的稀缺，是支撑智谱的高股价、高估值的重要因素，而即将到来的大额解禁，势必对智谱现有的估值体系形成压力。智谱此时筹划二次发行，或有意引入新的长线资金接盘，以缓解基石投资者退场带来的冲击。

半年涨超24倍，成港股“千元股王”

　　回看今年1月登陆港股时，智谱的股价仅有116.2港元，市值不过约550亿港元。至今不到6个月，其股价最高接近3000港元，涨幅超过24倍，不仅荣膺港股"千元股王"，更成为港股史上首只股价突破2000港元大关的个股。

　　更令人惊叹的是其上涨速度：5月份市值才破5000亿港元，仅一个月后便进入万亿港元阵营。爆发节点落在6月中旬，18日其股价大幅拉升26%，首次站上2000港元，市值来到9336亿港元。此番极速上涨，或与其近期发布的新品有着直接关联。

GLM-5.2引爆市场关注

　　6月17日，智谱上线并开源新一代旗舰大模型GLM-5.2。该模型主攻"长程任务"，让AI不再只做即时问答，而能像人一样连续工作数小时、自主跑完一个完整的大型工程。

　　该模型发布后迅速出圈，不仅引来马斯克的关注，在全球多项权威评测中也表现不俗。在大模型盲测平台竞技场的编程评估系统Code Arena上，排在第二；在Artificial Analysis综合榜单上，跻身全球模型前三；在FrontierSWE等代码和长程任务权威基准上，它与国际顶尖模型Claude Opus 4.8差距缩至1%–4%。

　　在国内，GLM-5.2在17日上线的当天，就完成了与摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦等国产算力平台的全适配。

　　受此推动，此后连续3个交易日，智谱股价从1474港元，一路上涨至2410港元，最高触及2980港元，市值最终突破万亿港元。

回A进程加速，“A+H”布局可期

　　值得一提的是，在港股市场风光无限的同时，智谱的回A计划也一直在推进。

　　6月17日，证监会网站显示，智谱科创板IPO辅导状态已变更为"辅导验收"。6月22日，智谱召开年度股东大会审议A股发行议案，预计募资约150亿元，或最快于今年三季度在A股上市。一旦成功，智谱将成为大模型领域"A+H"上市的头部企业。

万亿光环下的真正考验

　　万亿市值加身，对智谱来说，是肯定也是奖励。但不容忽视的是，它的真正考验才刚刚开始。解禁的冲击、配售的变数及"A+H"的长期投入，都将是智谱接下来须直面的现实命题。