黄仁勋：AI已正式进入获利阶段，本轮AI基建周期达数十年

黄仁勋传递出对AI下一步发展的强烈信心

  当地时间6月24日，在英伟达2026年度股东大会上，英伟达CEO黄仁勋发表了围绕AI发展前景、公司业绩表现以及未来战略的一系列观点。黄仁勋强调：“有用的AI已经到来，并且已经能够赚钱。AI的投资回报率（ROI）问题已经有了答案。”他预计，本轮AI基础设施建设周期将以数十年计，规模或将成为人类历史上最大的基础设施建设之一。

AI数据中心：生产词元的现代化工厂

  黄仁勋指出，现代AI数据中心是“生产词元的现代化工厂”，每一个词元都能够转化为代码、答案、设计方案、自动化决策或服务，从而直接转化为商业利润。以软件开发为例，开发者在编程平台GitHub上合并的pull request（拉去请求）数量从2024年的4亿增至2025年的5亿，而进入2026年头几个月，其数量增长近三倍。

  在此基础上，黄仁勋强调，虽然英伟达的系统可能不是价格最低的，但能产生最低成本的词元（token）和最高的词元吞吐量，以及最高的收入。

Vera Rubin架构全面量产，迎接智能体时代

  为了全面迎接智能体时代的到来，英伟达的硬件架构做好了准备。据介绍，Hopper架构是为了AI的“预训练”而生，如同Blackwell架构将“推理”能力提升到了机架级规模；如今，英伟达备受瞩目的下一代Vera Rubin架构已经正式进入全面量产阶段，该架构搭载了专门为AI智能体定制的全新CPU和GPU集群。

  借此机会，黄仁勋再次强调CPU的重要性，称Vera将成为公司历史上最重要的产品发布之一，而订单已经开始到来：“Vera是面向智能体的CPU，Rubin是负责思考的GPU，这就是Vera重要的原因。”

  智能体需要进行持续不间断的思考、调用底层数据库、调用第三方工具并实时执行代码。如果CPU性能跟不上，GPU就会陷入闲置。而在一家AI工厂里，GPU闲置就意味着直接的利润损失。

财务表现强劲，国际业务迅猛扩张

  随着英伟达进一步将自身定位从芯片公司推向AI工业基础设施公司，这样的逻辑也支撑了其强劲的财务表现。

  在截至今年1月25日的2026财年，公司全年营收增长65%至2160亿美元，营业收入增长60%至1300亿美元，其中，数据中心收入增长68%至1940亿美元。经营现金流达到1030亿美元，并向股东返还410亿美元。

  在国际营收方面，英伟达的业务增长同样惊人，已同比增长超过3倍达到300亿美元以上，近40个国家正在部署由英伟达基础设施驱动的AI工厂。

关于出口许可与芯片走私问题的回应

  不过，黄仁勋坦言，截至目前，英伟达尚未从美国政府对Ｈ200的最新许可中获得任何实质性营收，同时，目前英伟达也无法确定中国政府最终是否会允许这些芯片入境进口。黄仁勋向股东坦言，截至目前，英伟达尚未从这些许可证中获得任何实质性营收。

  在股东大会结束后的专题会议上，黄仁勋还正面回应了关于“芯片倒卖与走私”问题。

  黄仁勋明确表示，如果商业机会与美国的国家安全利益发生冲突，英伟达将毫无保留地将美国国家利益置于首位。他表示，“国家安全高于一切”，通过“走私”芯片在限制市场拼凑算力集群的举动完全是一条“死胡同”。

  先进的AI数据中心绝不仅是服务器的堆砌，而是由硬件、软件、网络、电力以及持续的技术支持高度集成的超级庞大系统。任何试图依赖走私硬件来拼凑AI基础设施的尝试注定会失败。英伟达绝对不会为这些非法流入限制市场的芯片提供任何官方支持、软件更新或维修服务。失去了后续的生态支持，这些“走私数据中心”根本无法正常运转。

  24日当天，英伟达（Nasdaq：NVDA）跌0.52%收于每股199.00美元，总市值4.82万亿美元。