智谱回A冲刺科创板：拟募资不超150亿元

智谱拟冲刺科创板，募资不超150亿元

  6月1日，“全球大模型第一股”智谱在港交所公告称，于2026年6月1日举行的董事会会议上，公司建议向相关监管机构申请配发及发行A股，并向上海证券交易所申请该等A股在科创板上市及准予交易。

  公告显示，公司建议A股发行数量占建议A股发行完成后公司总股本的2%至8%之间（不含因超额配股权获行使而将予发行的任何A股），即不少于909.88万股且不多于3876.9万股新A股。董事会会议亦已通过其他有关建议A股发行的附加决议案，并将于年度股东会上提请股东批准。

再度冲刺科创板，符合市场预期

  智谱在今年1月在港上市后再次冲刺科创板，符合市场预期。今年2月，中国证监会官网更新了智谱公司的IPO辅导进展信息，智谱撤回了其于2025年4月提交的辅导备案，并办理了新的辅导备案登记。辅导备案报告显示，智谱拟冲刺科创板。同时，其IPO辅导机构变更为两家券商，由原来的中金公司变更为国泰海通证券和中金公司两家。

募资用途明确，聚焦大模型研发与商业化

  最新公告显示，智谱此次拟募资不超过150亿元，用于人工智能通用基座大模型、大模型MaaS一站式服务平台和补充流动资金。

A股上市原因说明

  对于A股上市的原因，智谱公告进行了解释说明。

• 一是为了持续投资研发工作。A股发行将为公司提供额外资金，并使公司能够进一步推进其大语言模型产品及服务的研发及商业化。尤其是，A股发行所得款项净额预计用于名为“人工智能通用基座大模型”及“大模型MaaS一站式服务平台”两个项目，两者均旨在推动模型能力实现代际跃升，并促进AI技术在实体经济中的大规模落地应用。
• 二是提升在AI领域的影响力及话语权。A股发行所得款项净额将极大促进公司现有大语言模型（包括GLM系列模型）的持续迭代及升级，进一步扩大其市场份额。
• 三是成为双重上市公司，对融资渠道、企业治理均有助益。公司亦将借助中国资本市场的成熟平台，拓宽其资本基础及融资渠道，从而加强其整体研发能力及商业化能力。此外，公司将能够在管理结构及内部治理政策上保持及优化其公司治理，并继续确保有效的问责制。

财务表现亮眼，亏损主因账面变动

  3月31日晚，智谱发布的上市后首份财报显示，2025年公司实现总收入7.24亿元（人民币，下同），同比增长131.9%；核心的MaaS平台（模型即服务）ARR（年度经常性收入）约17亿元，在12个月内提升60倍。经调整年内净亏损为31.8亿元，2024年为24.6亿元；全年综合毛利率41%，远超行业水准。

财报显示，智谱期内“向投资者发行的金融工具的账面价值变动”带来9.37亿元的账面亏损，这是导致净亏损扩大的原因之一。智谱在年报中说明，此项增加主要源于2025年新增了带有回购权利的股权融资。

“大模型双雄”或将科创板会师

  2026年在港交所相继上市的“大模型双雄”，有望在科创板再次“会师”。5月31日，MiniMax在港交所公告称，董事会宣布已决议探究拟发行人民币股份的初步建议，可能涉及与专业顾问订立协议及与相关证券或其他监管机构进行咨询及磋商。公司已聘请专业顾问就符合在科创板上市条件提供咨询，并签订辅导协议。

  公告显示，MiniMax拟发行人民币股份事宜将取决于市场状况及必要的监管批准。公司在香港联交所成功上市后，公司持续评估资本市场，包括对在科创板上市进行评估。