华为韬定律横空出世半导体革命打响了

一、

　　今天，我认识到了人生第一次见到的古希腊字母，τ。

　　这个字，念作“韬”。

　　文韬武略的韬，六韬三略的韬。

　　今天火爆的起因，当然是因为，华为的一篇论文。

　　下午收盘到现在，什么都没干，就忙着学习这篇论文了。

　　想必，英文版本，大家多少都已经看过了。

　　我英文不过关，看的ai版本的中文版。

　　看不懂没关系，最起码，我们需要知道他在讨论什么。

　　另外，我们比较推荐凤凰网的这篇报道。

　　总结起来，就是，我们在摩尔定律之外，找到了一个新的方案。

　　在这个新的方案之下，极有可能突破当下摩尔定律之下，对于工艺的限制，从而实现跨越式发展。

　　所以，今天市场响应最高的股票是两只。

　　一只是中芯国际。

　　一只华虹半导体。

　　理由也非常明确。

　　如果华韬定律是靠谱的，那么，光刻机将不会成为我们硬性约束。

　　当然，如果这个逻辑链条完全成立，那么，最理想的状态下，ASML的股价应该会暴跌。

　　既然华韬定律，是对摩尔定律的一次革命，在革命的过程当中，一定会有胜利者，也一定会有失败者。

　　被革命的一方，一定有代价，并且资本市场，应该为此定价。

　　不过，这个逻辑，是一种客观的现实逻辑，并不直接存在于资本市场。

　　就像是，华τ定律的作用，并不是在科学上论证，中芯国际就要立刻爆发了一样。更多的是，找到了一个集体一致的宣泄点。

　　正在科创因为自己是美股芯片股的影子股，而烦恼不已的时候，突然，送来了这么一个大礼包。

二、

　　综合来说，我们觉得，和这轮华τ行情，最相似的是deepseek。

　　大家的关注点，不在于具体的技术，而在于，话语体系。

　　deepseek，最大的作用是，告诉了我们两件事情：

• 中国的ai，同样具有非常好的竞争力。
• 我们可以在一定程度上，突破算力的制约，在工程学上进行改进，从而走出我们的自己的道路。

　　同样的，华τ也是这样。

　　也同样告诉了我们两件事情：

• 我们在半导体上，可以拥有充分的话语权。
• 我们可以在一定程度上，突破光刻机等硬件的制约，从而实现跨越式发展。

　　不过，在细节上有一些不同。

　　deepseek的感受，更加直接。因为每一个使用了deepseek的中国人，都会直观的感受到，deepseek的进步性。

　　但是，华τ则完全不同。

　　所以，我相信，对于华τ，很快就会有各种质疑，认为其难以落地。

　　不过，这里，基于客观性原则，我们要补充一点。

华τ定律，这个概念的提出，是今天的事情。但是，华τ的实践，则是很早就开始展开的事情。

甚至说，现在的几家大厂，全部都有涉及。

准确的说：

华为把过去六年已经在做的事情从工程语言升级成了理论语言，做了一次产业话语权的正式声明，命名权之争是真的。但技术本身——立体堆叠、3D集成、软硬协同——并不是华为独有，台积电、英伟达、博通在硅光互连、CPO等方向上也在跑步进场，华为的差异化在于把这些方向打包成一个为受限制程环境量身定做的系统级方案。

市场之所以一致看多，本质上不是消化了技术细节，而是终于拿到一个可以让所有相关炒作共享的故事锚。

　　这个故事会立刻结束吗？

　　不会的。因为，马上就要到了麒麟手机芯片发布的日子。

　　今年秋天，将会是华为τ，一个巨大的考验，同样，也是一个非常好的证明机会。

　　所以，我个人预感。

　　deepseek行情是一波海啸，席卷而来。

　　而华为τ，则可能是波浪，一浪又一浪，反复冲刷。

　　以上，就是我们学习的成果。当然，这只是初步成果。后面肯定是三个字，接着学。

三、

　　回到市场，其实，今天对于个股非常不友好。

　　不友好的原因，是科技板块缩圈了。

　　即使在科创内部，市场的集中度，也是在进一步的提高。

　　最终，中位数的涨跌幅在-0.58%。

　　也就是说，在今天指数大涨的情况下，你收益只要在-0.58%之上，就能跑赢一半的人。

　　那么，市场估值水平呢？

　　老规矩，我们看一看，三个最为关心的板块。

1. 上证指数。
2. 创业板。
3. 科创芯片。

　　这里，有些数据，和大家想的可能不一样：

1. 三个市场，除了科创芯片以外，今天主力资金都是净流出。
2. 创业板一直在涨，今天大涨2%+，但创业板的估值反而是最低的。

　　给大家，解释一下。

　　主力资金净流出，代表的是大单情况。不代表市场是净资金流出的。只能说明，今天除了芯片以外，大单今天更加倾向于止盈。

　　其实，这和今天个股的感受是一样的。

　　个股今天的中位数是-0.54%+。

　　而创业板上涨了这么多，为什么估值反而最低？

　　因为创业板今年q1的业绩非常好。无论是龙一宁德，还是光模块板块龙一，旭创，业绩都非常好。

　　在业绩的加持之下，显得估值就不那么贵。

　　而科创这波上涨，前期的驱动力主要是芯片影子股。

　　今天的驱动力是华τ定律。

　　科创又都是上证的一个板块，于是，也拉高了整个上证整体的估值水平。

　　当然，上证在历史上4200的情况，本来就比较少，所以上了4200之后，估值一定是贵的。这一点，毫无疑问。

　　不过，数据是数据，数据怎么用，取决于你个人水平。

　　比如科创芯片，估值是贵的，但是盈利增长是快速的，同时，资金又是非常火热的。

　　想要寻找一个估值便宜，盈利增长又快，同时，资金又非常火热的板块，这是不可能的。

　　无论如何，科创就是现在最火热的板块。

　　宇树科技，今天也正是宣布在6月1日上会。

　　这样一来，长鑫，长江，宇树，三巨头，将会在这个夏天集体登录科创，共襄盛举。

　　所以，别再思考估值的事情了。命中两家IPO，可能就能弥补你在个股的损失。

　　一句话，珍惜这次送福利的机会。

四、

　　今天，A股组合上涨0.43%。

　　沪深300上涨1.58%。

　　和沪深300对比如下：

　　今天，A股，我们仓位保持不变。

　　当下仓位为：76%股票+24%国债。

　　今天，港股，我们仓位保持不变。

　　当下仓位为：5%现金+95%股票。

五、

　　总之：

1. 今天本来的焦点应该能源，尤其是煤炭。但因为华τ定律的横空出世，资金大举进攻芯片板块。最终，科创再创历史新高。但个股整体上比较低迷，市场的虹吸效应非常明显。
2. 我们认为，华τ最大的作用是给科技找了一个宣泄口，从而摆脱了影子股的尴尬身份，有利于科创行情的独立自主。整体的市场强度，类似于deepseek。可能浪花没有deepseek那么强烈，但可能一浪又一浪。且后期非常可能转化为华为麒麟芯片概念。

　　昨天留言区互动非常好。和我打赌五毛钱的读者，今天把账结一下哈。欢迎大家继续和我们进行良性互动。